乡村基卷土重来，更新招股书！“中式快餐第一股”仍有悬念|IPO笔记

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撰文|蜜姐&编辑|凯

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7月29日，港交所官网显示，中式快餐企业乡村基更新了招股书。

今年以来，餐饮企业扎堆IPO。

1月，乡村基赴港IPO；5月和7月，老乡鸡和老娘舅相继在上交所提交了招股书。

本来抢占先机的乡村基，却因招股书失效，失去了时间上的优势。

谁将成为“中式快餐第一股”仍有悬念。

01

肯德基、麦当劳的成功，刺激着每一家想要走向全国，乃至走向世界的中式快餐企业。乡村基也不例外。

乡村基成立于1996年，是一家以川菜为主的中式快餐连锁企业，旗下有乡村基和大米先生两大品牌，川渝地区的蜜友们应该相当熟悉。

上世纪90年代，标准化的中式快餐连锁店相对较少。

1991年，乡村基的创始人李红取得了四川师范大学中国语言与文学专科文凭。5年后，28岁的李红创办了第一家乡村基餐厅。

1988年，乡村基的共同创始人张兴强，从南开大学毕业，获得了经济学学士学位。10年后，30岁的张兴强开始参与乡村基的业务运营管理。

早期，乡村基也曾模仿洋快餐，主打汉堡、炸鸡等食品。1998年，李红、张兴强这对夫妻档联手后，让乡村基从一家店逐渐走上了以川菜为主的连锁店。

不过，没有资本的加持，据公开报道，直到2007年，乡村基的单店仅9家。

2010年，乡村基成功赴美上市，成为“中式快餐第一股”，但这一荣光仅维持了6年。

上市后，乡村基的开店数量快速增加。2010年-2012年，其新开店面分别为：51家、72家和68家。

然而，步子太大，运营等多方面难以跟上，乡村基上市后的业绩并不好看，2011年出现亏损，2013年后业绩下滑趋势明显。

最终，乡村基因股价大幅下跌，估值不理想等原因，在2016年选择了私有化退市。

02

和大多数区域发展起来的中式快餐企业一样，因口味等原因，如何从本地拓展到全国，始终是乡村基面临的难题。

前不久，蜜姐在乡村基吃饭，隔壁两位中学生的对话让人印象深刻。

“你的（套餐）味道如何？”

“没什么感觉，还行。我从小吃乡村基，一放寒暑假，我爸妈要上班，没空管我，就叫我吃乡村基。”

乡村基主打川菜，强化“好吃不贵”、标准化操作更加卫生，相对性价比高，在川渝地区发展不错。尤其是退市后，更加强调深耕川渝。

而重庆作为乡村基起家的大本营，门店众多。截至今年5月底，乡村基在全国共有564店，其中重庆324家，四川208家，川渝地区合计占比94.3%。 

招股书显示，2019—2021年，乡村基品牌在重庆地区的收入占总收入的比例分别为41.1%、32%、32%，同期，其在四川地区的收入占比分别为20.4%、21.4%、18.1%。两个区域的收入占据了其总收入的半壁江山。

2022年前五个月，这一情况有所改善，江苏、浙江的收入占比从0提升至0.3%，但其他地区的营收占比则逐年下滑，同期分别为2.2%、1.9%、1.6%和0.9%。

03

乡村基也一直想开拓更多外地市场，旗下的另一品牌大米先生则更多承担了这一功能。

2011年，乡村基创立大米先生品牌，经过多年尝试运营，确认了其发展路线：以大都市的中央商务区为主，主要为上班族提供中式快餐。

相比乡村基品牌，大米先生在口味上进行了更多探索，比如湖南、江浙和广东风味等。目前，其在湖北市场最为成功。

2019—2021年，大米先生在湖北的门店数量分别为：134家、152家、191家，收入也从2020年的3.816亿元，增加到2021年底的7.798亿元。

此外，大米先生在湖南的发展也较快，从2019年的78家增加至2021年的100家，但在截至今年5月底，减少了8家。

2020年疫情之后，大米先生品牌抓住时机，在一线城市快速扩张，尤其是上海。

2020年6月，大米先生在上海首家门店开业，同年开店14家，2021年激增至96家，截至今年5月底，增加到105家。其收入从2020年的1670万增加到2021年的3.162亿元。

2021年11—12月，乡村基继续加快全国化布局的步伐。先后在苏州、杭州分别开了3家和2家乡村基品牌店，在深圳开了一家大米先生店。

截至今年5月底，其在杭州的乡村基品牌店为7家，在深圳的大米先生店为4家。

04

退市6年后，重振旗鼓的乡村基，再次成为“中式快餐第一股”的机会有多大？

图片来源|天眼查（特此感谢！）

相比其他餐饮企业，乡村基对于资本市场颇为熟悉。

天眼查显示，2020年6月，乡村基获得红杉中国的战略投资，金额达数亿人民币。这大概也是其能在疫情后，快速在一线城市扩张的原因。

而早在2007年，红杉中国就参与了乡村基的A轮投资，如今再次入局，也可见这位投资者对于乡村基的信心。

招股书显示，2019年—2021年，以及2022年前五个月，乡村基的营收分别为32.57亿、31.61亿、46.18亿和17.93亿元。

但其盈利能力并不稳定，同期，净利润分别为8,270.2万、-242.4万、1.1亿元和-2,224.4万元。

疫情对乡村基的影响明显。仅今年前五个月，乡村基就亏损了2224万。

而乡村基的利润空间本身也不太理想。2019年—2021年，以及2022年前五个月，其净利率分别为2.5%、0.4%、3.9%、3.8% 和-1.2%。

和每一家致力于做大做强的中式快餐企业一样，乡村基对于扩张依旧执着。

招股书显示，乡村基计划今年开设约80-100家乡村基餐厅、约100至140家餐厅大米先生餐厅；2023年将开设约140-160家乡村基餐厅、约200-240家大米先生餐厅；2024年将开设140—200家村基餐厅、约200-280家大米先生餐厅。

截至今年5月底，乡村基共有1146家自营餐厅。其中，乡村基餐厅564家，大米先生餐厅582家。

而按照计划，仅2023—2024年，将新开设280—360家乡村基餐厅，400—520家大米先生餐厅，合计约为680—880家店。

目前来看，受疫情反复等因素影响，乡村基要实现如此目标，难度颇大。

如果乡村基能再次成功上市，恐怕更大的困难依然是如何面对快速扩张带来的种种问题。

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